a型血人的性格
图片是互联网时代最大的资源品，视觉中国是国内视觉素材垂直网站龙头。视觉中国旗下拥有华盖创意及汉华易美两大平台，垄断了国内的图片交易市场，客户包括广告公司、企业、及个人。
视觉中国遵循非常经典的垂直网站商业模式：垂直网站+电商+社区，以及未来对传统产业潜在的性。搜房网，汽车之家，都是垂直网站+社区+电商，然后通过商业模式的创新把其垂直的细分领域进行了，搜房市值64亿美金，汽车之家市值43亿美金。视觉中国同样具备相同的要素，领先的垂直网站+摄影师、设计师社区+图片电商，面对的是超过4000亿的广告市场的潜在空间以及图片社交与B2C的可能性。
传统视觉素材业务将保持长期高速成长。国内视觉素材行业2012年市场规模仅为10亿元，相比国内超过4000亿的广告市场占比仍然很低。下游包括广告公司、、个人等需求不断膨胀，同时版权不断规范，我们认为市场规模未来2-3年内很快将达到30亿。视觉中国作为行业细分龙头，将超越行业平均增速。
性的D2C与图片社区将是公司的蓝海业务。公司于2012年推出D2C(Design to Customers)业务，藉此传统的创意产业。此外，凭借图片领域的巨大资源和摄影师群体的影响力，公司有望进军图片社区。
首次给予“审慎推荐-A”评级。鉴于公司在视觉素材市场上的巨大优势，以及未来互联网社区转型的潜力，我们认为公司市值仍有很大的成长潜力。我们预测公司2014-2015年EPS分别为0.2元，0.26元和0.36元，考虑到公司当前估值较高，首次给予“审慎推荐-A”评级。
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